本文来自“惠誉评级”。

(资料图)

5月11日,惠誉评级已确认华农财产保险股份有限公司(华农财险)的保险公司财务实力(IFS)评级为"BBB"，展望稳定。惠誉同时将其评级移出自2022年11月列入的“评级观察状态发展中”名单。

此次评级确认是基于，2023年6月获得注资后，华农财险的资本水平有望得到恢复。评级展望稳定反映了惠誉预期，华农财险有能力维持目前的资本水平和承保业绩。评级亦反映了华农财险的公司状况“相对不利”，但投资风险有限。

关键评级驱动因素

资本水平有望恢复：惠誉预期，2023年第二季度注资完成后，华农财险以惠誉Prism风险导向资本模型衡量的资本水平将从2022年末的“相对较弱”水平恢复到“适中”水平。该公司正计划发起新一轮增资，以进一步支持其业务扩张并化解资产风险。 截至2023年一季度末，按照中国风险导向偿付能力体系(偿二代)二期计算，经中国银行保险监督管理委员会批准实行过渡期政策，华农财险的综合偿付能力充足率为184% (2022年末：188%)。

承保业绩承压：惠誉预期，由于车险市场的竞争加剧，华农财险的承保业绩或将承压。2022年，在努力提高基础的承保能力(包括定价和赔付管理)及严控成本之后，尽管华农财险的保费增速较快，其综合成本率仍维持在100%的水平。同年，受资本市场波动的影响，华农财险的投资收益减少，股本回报率也从2021年的1.5%下降到1.3%(2020年至2022年期间的平均值为1.3%)。

公司状况“相对不利”：与中国的其他非寿险公司相比，华农财险的业务状况“相对不利”，公司治理“中等/良好”，此外，华农财险经营规模“中等”，产品组合多元，但其竞争能力和地域多元化程度仍然有限，因此惠誉评定华农财险的公司状况“相对不利”。按原保费计算，华农财险2022年在国内非寿险市场占据0.3%的份额。

投资风险有限：惠誉认为，华农财险的风险资产(包括权益类的基金以及资产管理产品)敞口有限。由于在动荡的资本市场环境下减持了权益类基金的配置，华农财险的风险资产比率在2022年第四季度末维持在48%，远远低于IFS评级为"BBB"的非寿险公司所对应的水平。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

- 以惠誉Prism模型衡量的资本水平未能维持在“适中”级别的高位。

- 华农财险的盈利能力和收入稳定性显著下降——综合成本率持续高于110%。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

- 以惠誉Prism模型衡量的资本水平持续处于“强健”级别的中高位或以上。

- 华农财险的财务表现有所改善——包括综合成本率持续低于103%，股本回报率高于3%。

- 公司状况增强，包括竞争能力显著增强，盈利业务的比重上升且销售覆盖范围扩大。

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